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　　2024年5月◈◈ღ，我国限额以上单位化妆品类零售额406亿元◈◈ღ，同比增长18.7%◈◈ღ，跑赢社零增速15pct◈◈ღ，环比增长46.0%◈◈ღ，主要系618大促前置所致◈◈ღ。5月抖音美妆大盘延续高增◈◈ღ，抖音美妆护肤实现销售额176.25亿元◈◈ღ，同比增长54.2%◈◈ღ，分品牌看◈◈ღ，珀莱雅/润百颜/佰草集/玉泽/恋火/可复美/可丽金/韩束/一叶子抖音GMV增速优于大盘◈◈ღ。618大促收官◈◈ღ，部分国货品牌表现优异◈◈ღ。在天猫618大促中◈◈ღ，珀莱雅旗下的珀莱雅◈◈ღ、彩棠销售额分别居护肤类目◈◈ღ、彩妆类目第1位◈◈ღ，巨子生物旗下的可复美居护肤类目第5位◈◈ღ，彩妆类目上榜TOP10的国货品牌还有花西子◈◈ღ、毛戈平尊龙凯时人生就是搏◈◈ღ、卡姿兰◈◈ღ。在抖音618活动中◈◈ღ，美容护肤类目国货品牌韩束◈◈ღ、珀莱雅◈◈ღ、可复美GMV分别排名第1丁香花社◈◈ღ、2◈◈ღ、8位◈◈ღ，彩妆类目国货品牌花西子◈◈ღ、方里◈◈ღ、柏瑞美◈◈ღ、卡姿兰◈◈ღ、橘朵◈◈ღ、恋火GMV分别排名第1◈◈ღ、3◈◈ღ、4◈◈ღ、6◈◈ღ、7◈◈ღ、8位◈◈ღ。建议关注珀莱雅◈◈ღ、巨子生物◈◈ღ、润本股份◈◈ღ。

　　医美◈◈ღ：广东调整医美外科项目◈◈ღ，在美容外科一级项目“（4）其他”新增物理治疗和注射治疗◈◈ღ。该政策相当于释放了一部分外科医生的供给到皮肤科◈◈ღ，既有利于拓宽美容外科医生的就业面◈◈ღ，又有利于改善医美机构的人力成本◈◈ღ。新氧发布 2024Q1 财报◈◈ღ，收入3.18亿元◈◈ღ，同比增长2.6%◈◈ღ，净亏损2120万元◈◈ღ。建议关注龙头厂商爱美客濡白天使◈◈ღ、如生天使的产品放量节奏丁香花社尊龙凯时人生就是搏◈◈ღ，以及巨子生物胶原蛋白医美注射剂的获批节奏◈◈ღ。

　　宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险◈◈ღ；原材料短缺或价格大幅波动◈◈ღ；新产品或新品牌推广不及预期◈◈ღ；线上流量成本提升◈◈ღ；行业竞争加剧◈◈ღ；行业政策及监管风险◈◈ღ。

　　2024年5月尊龙凯时人生就是搏◈◈ღ，沪深300指数下跌0.68%◈◈ღ。申万一级31个行业中8个行业上涨◈◈ღ，煤炭◈◈ღ、房地产涨幅居前◈◈ღ，传媒◈◈ღ、计算机跌幅居前◈◈ღ。美容护理行业下跌3.69%◈◈ღ，跑输沪深300指数3.01pct◈◈ღ，在申万一级行业涨跌幅中排名第22位◈◈ღ。

　　5月美容护理概念相关标的涨幅居前的为润本股份+15.95%◈◈ღ、百亚股份+9.31%◈◈ღ、华业香料 +7.54%◈◈ღ、登康口腔+6.06%◈◈ღ、巨子生物+3.13%◈◈ღ；跌幅居前的为青岛金王-14.50%◈◈ღ、中顺洁柔-10.80%◈◈ღ、科思股份-9.64%◈◈ღ、*ST美谷-8.85%◈◈ღ、贝泰妮-6.58%◈◈ღ。

　　事件◈◈ღ：5月24日◈◈ღ，第28届CBE中国美容博览会在上海新国际博览中心圆满闭幕◈◈ღ。作为美妆产业的年度盛会◈◈ღ，第28届CBE展会吸引了来自全球40多个国家及地区的3200多家化妆品企业参展◈◈ღ，10000+美妆品牌◈◈ღ、70000+美妆产品/科技成果展出◈◈ღ。（来源◈◈ღ：CBE美容博览会公众号）

　　点评◈◈ღ：第28届CBE展会体现出美妆产业的六大新趋势◈◈ღ。1）大牌创新引领◈◈ღ，国货强势崛起◈◈ღ。展会上国际美妆品牌和国货美妆品牌已各据半壁江山◈◈ღ，同台竞技◈◈ღ。2）新一代品牌集中亮相◈◈ღ，新维度生长◈◈ღ。展会汇聚了成长于互联网化◈◈ღ、多元化◈◈ღ、个性化时代的新一代品牌◈◈ღ，如半亩花田◈◈ღ、谷雨◈◈ღ、溪木源◈◈ღ、INTO YOU等◈◈ღ。这些新一代品牌在线上表现优异◈◈ღ，且对线）科技驱动增长◈◈ღ，科学传播成为共识◈◈ღ。注重原料◈◈ღ、成分与功效◈◈ღ，推动化妆品产业高质量发展◈◈ღ。4）双美趋势丁香花社◈◈ღ，美业迎来发展新思路◈◈ღ。生活美容和医疗美容融合发展成为行业趋势◈◈ღ。5）国际买家涌进◈◈ღ，红人新渠道表现抢眼◈◈ღ。展会上“一带一路”地区的国际买家团数量激增◈◈ღ，与国内的供应◈◈ღ、品牌企业洽谈◈◈ღ，利于推动中国化妆品企业“走出去”◈◈ღ。6）数字化趋势◈◈ღ，线.广东调整医美外科项目

　　5月21日丁香花社◈◈ღ，广东省卫健委发布医疗美容外科项目调整通知◈◈ღ。通知显示◈◈ღ，在美容外科一级项目“（4）其他”新增物理治疗和注射治疗◈◈ღ。其中◈◈ღ，物理治疗包括◈◈ღ，激光治疗◈◈ღ、强脉冲光（IPL）治疗◈◈ღ、射频治疗◈◈ღ、光动力疗法◈◈ღ、超声治疗◈◈ღ、微针治疗◈◈ღ、以及用于组织提升◈◈ღ、缩紧的线技术等◈◈ღ；注射治疗包括◈◈ღ，玻璃酸酶注射◈◈ღ、瘢痕注射◈◈ღ、美塑注射◈◈ღ、硬化剂注射◈◈ღ、皮损内药物注射丁香花社◈◈ღ，以及透明质酸◈◈ღ、胶原蛋白◈◈ღ、聚左旋乳酸◈◈ღ、聚乙内酯◈◈ღ、羟基磷灰石◈◈ღ、聚双旋乳酸等填充剂的注射◈◈ღ。（来源◈◈ღ：财联社）

　　此次广东省医美外科项目的调整主要有以下影响◈◈ღ：一是明确了广东美容外科医生为患者做激光治疗◈◈ღ、注射填充项目的合规性◈◈ღ。此前◈◈ღ，按照原卫生部在2009年发布的《医疗美容项目分级管理目录》的规定◈◈ღ，医美项目分为美容外科◈◈ღ、美容牙科◈◈ღ、美容皮肤科和美容中医科◈◈ღ，其中◈◈ღ，激光治疗和抽吸◈◈ღ、注射及填充等项目规定在美容皮肤科治疗◈◈ღ。此次医美外科项目范围调整后◈◈ღ，之前由美容皮肤科才能实施的项目◈◈ღ，现在美容外科医生也能实施◈◈ღ，有利于扩大注射类◈◈ღ、光电类产品的应用场景◈◈ღ。二是从医生端的角度看◈◈ღ，在手术类项目增速放缓◈◈ღ、轻医美兴起的趋势下◈◈ღ，美容外科项目扩围有利于拓宽美容外科医生的就业面◈◈ღ。三是从机构端的角度看◈◈ღ，该政策相当于释放了一部分外科医生的供给到皮肤科◈◈ღ，可以改善医美机构的人力成本◈◈ღ。

　　各平台618已落下帷幕◈◈ღ，青眼情报正式发布天猫和抖音两个平台的美妆品牌榜◈◈ღ。2024年天猫618大促（5月20日-6月18日）◈◈ღ，护肤类目销售额同比增长2%◈◈ღ，彩妆类目增长7.5%◈◈ღ。抖音618大促期间（5月24日-6月18日）◈◈ღ，美容护肤类目GMV在110-150亿元之间◈◈ღ，去年同期为113亿元◈◈ღ，彩妆类目GMV在35-45亿元之间◈◈ღ，去年同期为34.9亿元◈◈ღ，均相较于去年同期有所增长◈◈ღ。（来源◈◈ღ：青眼情报）

　　2024年618大促中◈◈ღ，天猫平台护肤类目珀莱雅销售额登顶◈◈ღ，同比增长30.7%◈◈ღ，主要系乳液面霜及精华品类销售较好◈◈ღ；主打重组胶原蛋白护肤的可复美排名第5位丁香花社◈◈ღ，销售额同比增长190.2%尊龙凯时人生就是搏尊龙凯时人生就是搏◈◈ღ。天猫平台彩妆类目进入销售额TOP10的国产品牌有彩棠◈◈ღ、花西子◈◈ღ、毛戈平◈◈ღ、卡姿兰◈◈ღ，分别排名第1◈◈ღ、6◈◈ღ、7◈◈ღ、9位◈◈ღ。抖音美容护肤类目韩束◈◈ღ、珀莱雅◈◈ღ、可复美GMV分别排名第1◈◈ღ、2◈◈ღ、8位◈◈ღ，位次均较去年有所上升◈◈ღ。抖音彩妆类目花西子GMV位居首位◈◈ღ，方里今年大促新上榜◈◈ღ，排名第3位◈◈ღ，另外◈◈ღ，国货品牌柏瑞美◈◈ღ、卡姿兰◈◈ღ、橘朵◈◈ღ、恋火也榜上有名◈◈ღ。

　　营收方面◈◈ღ，2024Q1公司营收的增长主要来源于销售医疗产品和维护服务收入的增长◈◈ღ。分业务看◈◈ღ，信息服务及其他收入为2.09亿元◈◈ღ，同比下降0.7%◈◈ღ，主要系订阅新氧平台信息服务的医疗服务提供商数量减少所致◈◈ღ。销售医疗产品和维护服务收入为8647万元◈◈ღ，同比增长23.3%◈◈ღ，主要系美容注射剂和医疗设备订单量增长所致◈◈ღ。预定服务收入为2306万元◈◈ღ，同比下降22.3%◈◈ღ，主要系佣金率和补贴的政策变化所致◈◈ღ。

　　成本费用方面◈◈ღ，2024Q1公司营业成本为1.17亿元◈◈ღ，同比增长3.2%◈◈ღ，总运营费用为2.38亿元◈◈ღ，同比增长3.5%◈◈ღ。其中◈◈ღ，销售与市场营销费用为1.13亿元◈◈ღ，同比增长0.7%◈◈ღ，总务及管理费用为8495万元◈◈ღ，同比增长38.1%◈◈ღ，研究与开发费用为3959万元◈◈ღ，同比下降29.0%◈◈ღ。

　　2024年5月◈◈ღ，我国社会消费品零售总额39211亿元◈◈ღ，同比增长3.7%◈◈ღ。5月限额以上单位化妆品类零售额406亿元◈◈ღ，同比增长18.7%◈◈ღ，跑赢社零增速15pct◈◈ღ，环比增长46.0%◈◈ღ，主要系618大促前置所致◈◈ღ。

　　抖音美妆大盘延续高增◈◈ღ。2024年5月◈◈ღ，抖音美妆护肤实现销售额176.25亿元◈◈ღ，同比增长54.2%◈◈ღ。

　　宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险◈◈ღ；原材料短缺或价格大幅波动◈◈ღ；新产品或新品牌推广不及预期◈◈ღ；线上流量成本提升◈◈ღ；行业竞争加剧◈◈ღ；行业政策及监管风险◈◈ღ。

　　本报告的作者是基于独立◈◈ღ、客观◈◈ღ、公正和审慎的原则制作本研究报告◈◈ღ。本报告的信息来源合法合规◈◈ღ，本公司力求但不能担保其准确性或完整性◈◈ღ，也不保证本报告所含信息保持在最新状态◈◈ღ。本报告所载的资料◈◈ღ、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断◈◈ღ，本报告中的证券或投资标的价格◈◈ღ、价值及投资收入可能会波动◈◈ღ。在不同时期丁香花社◈◈ღ，本公司可发出与本报告所载资料◈◈ღ、意见及推测不一致的报告◈◈ღ。投资者应当自行关注◈◈ღ。

　　本公司已采取信息隔离墙措施控制存在利益冲突的业务部门之间的信息流动◈◈ღ，以尽量防范可能存在的利益冲突◈◈ღ。在法律许可的情况下◈◈ღ，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易◈◈ღ，还可能为这些公司提供或者争取提供承销保荐◈◈ღ、财务顾问等投资银行服务或其他服务◈◈ღ。因此◈◈ღ，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的潜在利益冲突◈◈ღ，投资者不应将本报告视为作出投资决策的唯一参考因素◈◈ღ。

　　市场有风险◈◈ღ，投资需谨慎◈◈ღ。本报告中的观点◈◈ღ、结论仅供投资者参考◈◈ღ，不构成投资建议◈◈ღ。本报告也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标◈◈ღ、财务状况或需要◈◈ღ，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况◈◈ღ。投资者不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策◈◈ღ。在决定投资前◈◈ღ，如有需要◈◈ღ，投资者应向专业人士咨询并谨慎决策◈◈ღ。除法律法规规定必须承担的责任外◈◈ღ，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担责任◈◈ღ。冥想尊龙人生就是博d88◈◈ღ。尊龙凯时官网◈◈ღ，www.尊龙凯时888尊龙人生就是博◈◈ღ，国际新闻◈◈ღ。尊龙凯时人生就是博·(中国)官网◈◈ღ，